泡泡玛特出海,不想只卖LABUBU了

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其次,信贷规模方面,调整仍在持续。截至2025年末,个人信贷总额17272.94亿元,较上年缩减2.3%,其中抵押贷款占比达62.9%。这一结构调整源于主动决策——削减高风险消费贷与信用卡业务,提升住房按揭等抵押资产比重,体现了"中等风险、中等收益"的转型策略。

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第三,导致利润未能与收入同步增长的主要原因是运营总成本急剧上升。公司全年营业总成本达36.74亿元,同比增长61%,增速超过了营收增长。各项费用支出显著增加:销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长48.60%、58.04%和74.28%。公司说明,这三项费用的大幅增长主要源于员工薪酬成本上升以及股权激励产生的股份支付费用增加。,详情可参考有道翻译下载

此外,附图:2026年的泡泡玛特面临大量做空压力

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另外值得一提的是,在收入增速放缓的同时,三大运营商净利润在2025年首次出现0.56%的微幅下滑,终结了2012年至2024年的持续增长纪录。特别值得注意的是,2025年在收入仍保持0.64%微增的情况下,净利润率先转负,反映出运营商面临增收不增利的经营困境。

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关于作者

周杰,独立研究员,专注于数据分析与市场趋势研究,多篇文章获得业内好评。

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